Desde Abogados y Consultores aconsejamos a nuestros clientes que para regular de forma detallada y segura sus respectivos proyectos empresariales suscriban un Pacto de Socios (acuerdos parasociales/extraestatutarios). El Pacto de Socios resulta extremadamente útil para regular el funcionamiento de la sociedad (especialmente en las de nueva creación, o aquellas que cuenten con un inversor tipo Bussines Angel o Venture Capital), pues mediante este Contrato Social se regulan, de forma exhaustiva el particular de relaciones presentes y futuras entre los socios.
Abogados y Consultores cuenta con una amplia experiencia en la negociación, elaboración y redacción de este tipo de pactos, adecuándolos a las características de cada proyecto y de sus necesidades: acuerdos sobre mayorías reforzadas, procesos de toma de decisiones, responsabilidades y funciones/roles de los socios, acuerdos de permanencia, no competencia, cláusulas tag along y drag along, cláusulas para prevenir un eventual bloqueo en la sociedad, así como las consecuencias del incumplimiento de dichos acuerdos, etc…, a título de ejemplo:
1.- Pacto de Socios – Seed stage (financiación inicial, o que significa que el apoyo al negocio se realiza en su fase de creación hasta que consigue generar su propio cash flow, o hasta que está listo para una nueva inversión. El capital semilla puede incluir opciones como la financiación familiar y por amigos, la financiación ángel (realizada por un Bussines Angel) y, recientemente, el crowd funding):
El objetivo es regular cómo se está trabajando conjuntamente, identificar a los fundadores, describir sus roles o funciones, valorar cómo harán o planean realizar la repartición de equity e incluir una serie de cláusulas que protejan la continuidad del proyecto. En esta fase, es normal que se firme un Pacto de Socios previo a constituir una sociedad.
2. Pacto de Socios – Early stage (Ya hay un producto en el mercado y empieza a haber una masa crítica de clientes que lo están adquiriendo. La compañía empieza a crecer, aunque de una forma aún incipiente. En este momento, es normal que haya un crecimiento en la plantilla para dar respuesta a estos primeros desafíos. Llegan, por tanto, los primeros beneficios y el modelo de negocio, aunque algo ‘precario’, empieza a dar sus frutos. En este punto, se necesita un nuevo impulso financiero que suele venir de fondos e inversores especializados en esta fase del ciclo de vida de la empresa.). El objetivo es regular las relaciones de los socios y el funcionamiento de la sociedad. Habrá que incluir cláusulas de protección del proyecto, de regulación de permanencia y compromisos de dedicación relacionados a una cláusula de vesting. Todo esto previendo situaciones de bloqueo o ingobernabilidad de la empresa.
Asimismo, puede que en esta etapa se tenga algún inversor de los llamados Family, Friends and Fools. Esto hace necesario incluir algunas cláusulas de control, tanto al órgano de administración como a la toma de acuerdos en Junta General. E incluso cláusulas económicas como derechos de arrastre (drag along) o de acompañamiento (tag along), entre otras.
3. Pacto de Socios Growth Stage: Es el momento de crecer. La empresa ya está construida y establecida, con una posición más o menos consolidada en el sector y unos beneficios estables. Los productos y servicios siguen mejorándose y haciéndose más competitivos. Para hacer frente a la dura competencia, en esta fase es importante controlar la estructura de costes. Se trata de ir ganando cuota de mercado. Puede llegar el momento en el que la empresa puede realizar una ronda de financiación con un venture capital (fondo de inversión). Muy probablemente se enfrentarán a la negociación de su segundo o tercero Pacto de Socios. Este proceso de negociación empezará con un Term Sheet que dejará sentadas la bases de los términos y condiciones de la inversión. Una vez negociado, el Pacto de Socios que se firme hará mayor hincapié en las cláusulas de control. Por ejemplo la creación de un Consejo de Administración y cláusulas que regulen la adopción de acuerdos de la Junta General, generalmente estableciendo materias reservadas en las que los socios inversores podrían vetar la toma de ciertas decisiones. Por otra parte, se hará mucho énfasis en las cláusulas económicas, las cuales regularán los casos de exit y retorno esperado por los inversores.
4.- Pacto de socios Expansion stage, llega un momento en el que la empresa debe dar el salto, expandirse a otros mercados y segmentos. Es en esta fase de expansión en la que lo da. Se trata, por tanto, de un momento delicado, pues cada paso ha de estar bien medido y con una estrategia clara. El riesgo ante errores es mayor. Aquí el apoyo de financiación externo es fundamental, pese a la importancia de las alianzas con otras compañías para hacer más sencilla esta expansión. El venture capital adquiere aquí un papel muy importante, especialmente en un momento como el actual, cuando el crédito bancario está bajo mínimos, incluso para los proyectos con viabilidad.
5. Pacto de Socios con crowdfunding, algunos emprendedores deciden buscar financiación a través de plataformas de crowdfunding de inversión o crowdequity. En estos casos, personas que no son inversores profesionales pueden invertir pequeñas cantidades de dinero en una startup. La forma en que se realizará este crowdequity dependerá del funcionamiento de cada plataforma. Sin embargo, en todas ellas habrá un tipo de Pacto de Socios. En este caso regulará cómo entrarán estos pequeños inversores en la sociedad y exigirá ciertas cláusulas de protección, de control o económicas. El objetivo es garantizar al máximo la seguridad de la inversión recibida.
Christian Díaz Delgado, abogado
